投资要点
 2017H1新签订单157.59亿元、同比略有下降，主要受二季度工程建设订单下滑40%拖累。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分行业来看，工程建设、装备制造、环保、生产运营管理、其他新签合同分别同比增长-25%、1%、69%、1687%、-41%，环保订单高增长、生产运营管理订单爆发式增长；今年以来公司新签订单176.36亿元，在手订单达451.39亿元，是16年年收入的2.37倍，在手订单较为充足，未来有望为业绩释放带来强劲动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2017H1实现营业收入88.41亿元，同比增长3.27%，扭转了2015年以来收入下滑的态势。公司在Q1、Q2分别实现营收38.99亿元、49.42亿元，分别同比增长-8.53%、14.96%，二季度扭转自2016年以来各季度收入持续下滑的趋势；工程建设、装备制造、环保、生产运营管理、其他营业收入分别同比增长-5.24%、18.47%、44.73%、-23.87%、117.08%，环保业务收入放量驱动收入重回增长轨道；境内境外分别实现营收15.68亿元、72.42亿元，同比增长-7.06%、5.72%，境内收入有所下滑。
公司实现综合毛利率15.80%，同比提升2.34%，主要源于降本增效、加强管理带来的工程建设的毛利率提升；公司工程建设、装备制造、环保、生产运营管理的毛利率分别同比提升3.1%、1.1%、-2.27%、6.72%。
公司2017上半年实现净利率5.06%，同比提高1.41%，净利率提升幅度小于毛利率主要由于人民币升值带来的汇兑损失的增加。期间费用率较上年同期上升1.56%，主要系财务费用占比上升，财务费用占比较去年上升1.61%，主要由于人民币升值带来汇兑损失1.49亿元大幅高于去年同期。
公司2017上半年资产减值损失占比为-0.10%，同比下降0.99%。每股经营性现金流净额为0.33元/股，较去年同期减少0.06元/股。
盈利预测：预计2017-2019年的EPS分别为0.46元、0.59元、0.71元，对应的PE分别为18.8倍、14.7倍、12.2倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：宏观经济下行、海外业务拓展不及预期、施工进度不及预期