1、我们之前看好公司的核心逻辑一一落地，业绩将迎来加速兑现期：在去年中市场普遍不看好公司发展的关键节点上，我们发布首篇深度报告《泸州老窖：业绩反转正当时，谋变布新赢未来》进行坚定推荐，核心逻辑在于：（1）新任管理层思路清晰，上任后各项改革策略靠谱有力，公司成功实现反转，前景光明；（2）行业复苏分化明显，优质酒企将迎来新一轮的成长阶段;（3）蓄势调整后，公司16年进入高增长期，报表业绩17年爆发等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一年之后再回过头看，我们的推荐逻辑都已一一兑现，伴随着基本面的强势恢复，公司市值也成功翻倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）站在新的时间点上，老窖的向上趋势已经变得更加明朗，17年开始公司迎来“杀出重围、回归前三”的冲刺年，进程提速，信心充足，公司业绩将进入加速兑现期！
 2、品牌优势突出，聚焦五大单品提供核心成长动力：作为老四大名酒之一，公司品牌底蕴深厚，素有“浓香国酒”的美誉。在前期面临品牌冗余的问题下，公司开始大力瘦身，致力于五大单品的培育，聚焦发展：定位高端的国窖系列，充分受益于高端扩容和茅台、五粮液价格上涨，15年以来连续保持高速增长，16年动销达到历史最高峰附近，今年上半年亦实现80%的增速，预计全年销量7000吨无忧，提价后价格体系有望持续上移；腰部窖龄特曲受益于消费升级及自身调整恢复，16年回款大幅增加，未来收入有望保持稳健增长；大众酒博大公司目前已基本梳理完成，17年轻装上阵，收入恢复增长，今年以来头二曲均实现高速增长，整体亦开始向上恢复。
 3、战略稳健落地，继续看好公司质变后的向上空间：在整个营销系统和产品体系梳理进入尾声之后，公司开始着力推动产品价值持续回归（品牌传播、价格体系上移）、销售区域扩大（大力招商）以及进一步增强终端控盘，整个调整和推进的节奏把握得很好，随着未来行业消费升级和集中度提升的推进，品牌企业将持续受益，我们继续看好老窖未来的向上空间！
 4、盈利预测与评级：预计17-19年EPS1.93/2.51/3.24元，对应PE29/22/17倍。7月29日，公司已顺利拿到证监会核准批文，增发不超过1.49亿股，并采用询价方式决定最终发行价格，由于目前股价已远超增发底价，如若按照当前价格90%比例进行报价，则预计最终摊薄比例会在5%以下，影响有限。目前高端白酒中，公司业绩和市值弹性最大，维持强烈推荐评级！
 5、风险提示：1）费用增加影响利润；2）高端竞争加剧，动销不达预期；3）食品安全风险。