■多重因子驱动“功能饮料”市场，蓝海依旧、红利犹存：我国饮料行业近些年发展增速放缓，然而在消费升级的推动下，产业内部转型升级效果较为明显，细分行业仍然具备发展活力与空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】再加上健康理念引领、消费基础稳固的叠加作用，其中功能性饮料行业受益明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）功能饮料的发展态势在经历了前几年20%以上增速后依旧表现较为强势，增长速度保持在10%以上，明显高于其他板块。根据Euromonitor数据，2016年我国功能饮料的销售额为373.13亿元，预计未来依旧保持10%左右的增速平稳发展，2021年市场份额可达到617.77亿元。功能饮料市场蓝海依旧、红利犹存，未来增长空间可期。
　　■功能饮料市场深化细分乃大势所趋，未来将持续：在饮料营销经历产品、渠道、品牌等方式的多重混战之后，目前各大企业的侧重点又回到产品端和客户端。主要是全面深入挖掘客户需求，尤其是客户的个性化和情感化需求。就功能饮料市场而言，目前消费者认可度相对较低，尚未形成消费者惯性，快消品属性显露无疑。消费者占据着核心主导地位，消费需求实时影响着产品的研发与推出。就目前而言，消费升级持续推进，消费者多元需求催生出产品的多元可能性。功能饮料市场将持续深化细分，逐渐向下延展，向消费者端下沉。相关细分产品和创新饮品将持续推出、陆续问世，这是整个饮品行业的大势所趋。
　　■碳酸饮料“失势”、功能饮料“受宠”下，产业链条受益明显：整个饮品产业链中，相关产品偏好中，消费者对于高含糖量、高热量饮料的偏好度持续走低，转向追求功能性和运动能量型。功能饮料占比正逐年提升，已经成为继碳酸饮料、饮用水、果蔬汁、茶饮料之后的新一代饮料。在功能饮料市场蓬勃发展的同时，整个产业链条受益显著。上游市场原料需求走高，相关功能原料在下游市场的应用逐步增加；功能饮品产业化推进，中下游产业链受益良多，中下游的生产商与经销商，在整个大盘子中也可分得一杯羹。
　　■海外巨头“怪物饮料”映射，健康需求提升是发展根据，“品牌+渠道+品类”价值链构建是关键：对标美、日两国功能饮料市场和巨头公司“怪物饮料”，健康需求的提升是支撑功能饮料持续增长的外因和根据，起着催化剂的作用，催生整个市场的巨量空间，保障市场后劲充足；公司构建的产业链和价值链是内因，是异军突起和冲出重围的关键。对于饮品市场而言，价值链即：出众的品牌、多元的营销渠道以及持续的新品推进，三者缺一不可。
　　定靶三板市场，受益产业链标的未来可期：借鉴美国、日本经验，国内对于健康需求的提升催生出巨量的市场空间，国内运动功能饮料市场发展潜力巨大，内因条件已经具备；其中三板公司中也不乏价值链建立的企业，外因条件同样充分。建议关注三板标的功能饮料原料公司以及受益于整个市场的功能饮料供应商，包括辉文生物（832402.OC）、金维制药（838223.OC）、玉星生物（870526.OC）。
　　■风险提示：市场竞争加剧风险、滥用功能饮料造成负面影响