近50家主要石化上市公司中报业绩预览，全市场最全石化2017年中报前瞻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2017上半年油价总体呈现前高后低的走势，布伦特原油Q1均价为54.66美元/桶，而Q2均价为50.92美元/桶，环比回落近4个美元；因此上游原油开采业务总体环比预计有一定幅度的下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）炼油业务，Q1有库存收益、Q2则有一定的库存损失，因此预计炼油盈利Q2环比也将有所下滑。17Q2乙烯和丙烯与石脑油价差环比略有下降，乙烯价差从Q1的614美元/吨下降为588美元/吨；丙烯价差从Q1的415美元/吨下降为396美元/吨；丁二烯和芳烃类与石脑油的价差也有不同程度的下滑。总体看炼化Q2环比有所下滑，碳三PDH丙烯-丙烯酸和涤纶长丝则是2017年上半年的亮点。
我们统计的近50家石化类公司中，2016年上半年整体净利润在149亿元左右，2016年全年整体净利润约461亿元；2017Q1整体净利润约275亿元；我们预计2017Q2整体净利润约199亿元，环比将下降约27%，主要是中石化Q2环比将下降约40%；而2017年上半年总体整体净利润预计约474亿元，同比将大幅增长约218%，主要是2016年上半年超低油价的低基数。
中石化：勘探板块Q2将环比下降明显（可能会做一定的减值），预计EBIT约-100亿（Q1是-58亿）；炼油板块Q2库存损失，预计EBIT环比回落至100亿左右（Q1为168亿）；营销板块Q2预计EBIT略有回落至85亿左右（Q1为92亿）；石化板块Q2烯烃回落预计EBIT回落至53亿左右（Q1为85亿）；中石化Q2业绩将环比回落约40%，Q1业绩166亿（EPS为1毛4），Q2的EPS预计8分，2017全年预计4毛3（16年是3毛9）。上海石化Q2检修，炼油影响1/4乙烯影响30%，Q2库存损失和烯烃回落，Q2业绩预计大幅回落至7.5亿、EPS约7分（Q1业绩19亿EPS为1毛8）。华锦股份预计中报和Q2环比均有10%左右的回落。
丙烷脱氢制丙烯比石油基、煤（甲醇）制烯烃有明显的成本优势，PDH维持高景气；随着宁波福基石化PDH的投放并表，东华能源业绩正式进入释放期将迎来高增长；2017年上半年丙烯酸复苏明显，卫星石化业绩迎来反转。
 “PX-PTA-涤纶长丝”产业链总体在中油价环境下明显复苏，PX盈利最好总体持续维持；PTA盈利改善仍有压制；涤纶长丝经过4年底部去产能，新增产能较少，盈利持续修复；大炼化为主要化纤龙头打开新空间。布局大炼化的主要化纤龙头中，桐昆股份仍是当下估值最低、未来弹性最大的首推标的。
我国天然气快速发展，天然气价格进一步市场化，同时沿海LNG接收站资质放开；我们继续看好拥有加拿大便宜气源的一体化天然气供应商中天能源。
我们依然维持去年以来的“中油价”观点不变，未来1年Brent油价主要波动区间45-60美元/桶。“中油价”结构性机会维持看好三条主线：PDH、涤纶长丝和一体化天然气。风险提示：国际油价大幅波动