■金属结构件需求旺盛，主业实现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是精密结构件领域的龙头企业，受传统主业塑胶结构件需求疲软影响，公司2015年净利润出现亏损。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过2年的产品结构调整，公司金属结构件良品率不断攀升，获得大量订单机会，公司业绩扭亏为盈。据公司公告称，2016年公司实现营收51.36亿元，同比增长44.01%，实现归母净利润1.31亿元，同比增长127.94%，2017Q1公司实现营收16.32亿元，同比增长33.06%，实现归母净利润1.48亿元，同比增长418.88%。近日公司发布2017年半年度业绩预告称，公司2017H1实现净利润3-3.05亿元，同比大涨495%-505%。净利润实现大幅增长主要系公司钻铣攻牙机、玻璃精雕机、金属结构件等大批量出货所致。随着金属机壳在千元机渗透率的不断上升，金属结构件需求将保持较快增长，公司已积累OPPO、华为、三星等知名手机厂商，未来业绩有望持续攀升。
 ■创世纪业绩靓丽，3C自动化支撑长期增长动力。公司于2015年11月收购创世纪，正式切入3C自动化领域。创世纪是国内领先的CNC机床制造商，主要产品包括钻铣攻牙机、玻璃精雕机、高光机等，其中高速钻铣攻牙机产销量位列全国第一。2016年创世纪贡献营收15.47亿元，在总营收中的占比达到30%，毛利率达40.32%。双面玻璃+金属中框技术方案是未来中高端手机标配，玻璃精雕机、热弯机需求量将持续释放，公司已储备多款玻璃精雕机、2.5D扫光机、3D热弯机产品，玻璃机业务有望支撑公司长期增长动力。
 ■股权激励绑定核心人员利益，高管增持彰显企业信心。据公司公告称，公司于2016年11月推出股权激励计划，拟向激励对象授予不超过1000万股限制性股票，并于2016年12月向113名激励对象首次授予900万股，授予价格为4.03元/股，解售条件为2017年/2018年净利润考核不低于3.5亿元/3.8亿元。此次股权激励对象为公司中高级管理人员、技术人员，将深度绑定核心人员利益。同时，公司重要股东和高管于2017年2月出资5341.86万元增持公司0.53%股份，彰显公司高管对公司长期发展的信心。
 ■投资建议：公司是国内精密结构件龙头企业，收购创世纪积极布局3C自动化领域，我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为37%、28%、23%，净利润增速分别为413%、38%、24%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为12.00元。
 ■风险提示：智能手机需求不及预期，行业竞争加剧。