研究结论
本周，特朗普试图在参议院通过新医保法案的努力遭遇失败，标志着其竞选时关于上台后立刻采取的医保改革承诺再度落空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管医保方案在众议院已经取得通过，但在参议院，共和党议员发生内部分歧，4名共和党议员拒绝对新法案投赞成票，导致其无法得到通过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
医保法案的失败给了特朗普重大打击，这标志着在国会8月夏季休会之前，他很可能无法取得任何重大立法提案的通过。上任以来，特朗普采取了“大破大立”、大刀阔斧的改革。然而“破”相对容易（退出TPP、巴黎协定、废除奥巴马医保法案等），“立”尤为艰难。尽管共和党议员占据了两党的多数议席，但内部分歧严重，特朗普倡导的税改、医改遇到的阻力巨大。
废除奥巴马医保法案，并提供一个更廉价、有效的替代方案，是特朗普竞选时期的核心承诺之一，也是事关其执政基础、直接影响2018年中期选举、甚至2020年的下届大选的重要执政功绩。如果长期无法兑现承诺，将对共和党和特朗普的执政信誉造成长期损害，并影响后续新政措施的推进。
拖垮医改的“元凶”，事实上并非民主党，而是共和党内部的“自由党团”。共和党占据参议院100个席位的52席，若共和党能够保持党内团结一致，他们完全可以不顾民主党反对强行通过新医保法案（医改法案属于预算类议案，只需超过50%多数即可通过）。然而近年来共和党内部分裂日益严重，甚至出现了极端右翼的“茶党”对抗中右立场的共和党主流。而“自由党团”正是茶党的继承者。他们不但在众议院阻挠医保法案，阻挠不成以后又将阵营转移到参议院。这一次他们在共和党优势相对较小的参议院取得了成功。共和党最终只拿到不足48名议员的支持，议案无法通过。
提案失败以后，共和党何去何从？主要有两种方式：
 1、进一步右转，向极右政客妥协，换取他们的支持。极右政客认为特朗普的医保法案依然负担过重，清除奥巴马方案的残余不够彻底。如果要达到他们的要求，则需要对法案做重大修改，这可能会使医保法案进一步推迟表决。
 2、向中间靠拢，寻求与民主党合作的可能。两党在税改、基建问题上有更大的合作空间，事实上，适度贸易保护、加大基建投入，是特朗普和奥巴马的“共识”，因而两党其实拥有合作的基础。如果共和党愿意拿税改、基建等议题作出让步，那么民主党也有在医改问题上投桃报李的可能性。
现在来看，如果特朗普想尽快推进医保方案出炉，更可行的办法是后者，与民主党合作，推动一个两党都能接受的替代性医疗体系，并在两年后生效，逐步替代奥巴马医保法案。
若参议院8月前无法完成医保法案的投票，等到9月国会休会结束以后，还会有更加紧迫的新年预算和政府债务上限等问题需要解决，市场非常关注的税改大概率会继续遭遇延期，很可能只能等到2018年初进行讨论了。医改负担不减，将导致税改方案就会缺少资金面的支持。届时大规模基建计划、扩大国防开支等需要财政支持的新政措施，效果将大打折扣。因此今日美元指数、美债收益率皆应声大跌。为大局计，特朗普只能做出妥协。他已经在Twitter上做出表态“我们还会回来的”（We will return.），未来数日他将和共和党参议院领袖麦康奈尔商议应对方案。
风险提示
特朗普新政推进进度不及预期的风险。