1、中金公司
一周回顾：指数四周连阳，但结构分化加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济数据和上市公司业绩整体好于市场预期，加之流动性继续缓解，市场风险偏好持续回升，上证综指四周连阳，成交略有回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但结构分化鲜明，沪深300上涨1.3%，而创业板指则重挫4.9%。行业与主题层面，全国金融工作会议召开预期下金融板块领涨市场；业绩维持较快增长的中上游周期性板块，如建筑、钢铁等继续强势。食品饮料、家电也继续位于涨幅前列。TMT及中报业绩不佳的电力表现疲弱。
市场展望：中报期业绩促进结构分化。备受瞩目的金融工作会议上周召开，习近平主席强调金融工作需围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，并把握回归本源（金融为实体服务）、优化结构、强化监管、市场导向四项原则，设立国务院金融稳定发展委员会协同监管，扩大金融开放，等等。我们对下半年A股走势持积极看法的一个主要逻辑便是金融去杠杆将更依赖监管规则升级而非持续紧缩流动性，全国金融工作会议在监管方面传递的信号基本符合我们此前的判断，国务院金融稳定发展委员会的设立也将起到加强金融监管协调、补齐监管短板的作用。
近期市场的流动性已然有所改善，预计下半年仍有继续缓解的空间。且从经济情况来看，近期披露的中国数据已经预示下半年中国的增长仍可能没有市场此前预期的那么悲观。A股市场在经历短期纠结、继续修正局部的高估值后，下半年仍会有不错的个股机会。近期小盘股整体弱势是加强金融监管影响的延续，也与较多小盘股业绩仍在经历“去伪存真”有关。另外目前已经进入中报期，投资者今年对于业绩的关注程度明显强于前几年，需要重视近期业绩变化对于个股的影响。
业绩监测：中报大幕已经拉开。中报开始陆续披露，已有4家公司披露中报业绩，2327/34家上市公司披露中报业绩预警/业绩快报。业绩预警中向好（预增、略增、续盈、扭亏）比例为71%，好于一季度的66%。
行业配置议：1、关注符合制造升级、消费升级趋势的家电、医药、家居家装、快递、科技硬件、新能源与环保等行业；2、流动性改善背景下保险、券商、小银行仍具备弹性；3、周期股在业绩提振下仍有望延续阶段性表现；4、主题：国企改革、中报、雄安主题等。
近期关注点：1、全国金融工作会议；2、经济数据：周一公布二季度GDP/VAI/FAI/社会消费品零售；3、监管力度金融去杠杆动向；4、IPO发行节奏；5、国企改革：关注中铁、中航工业混改动作；6、首届中美全面经济对话本周举行；7、美国加息预期，7月26~27日美联储将召开7月FOMC会议；8、美国参议院金融委员会就税改本周举行听证会。