本篇报告阐述了对建材各子板块（水泥、玻璃、玻璃纤维等）的市场判断与投资观点，准确预测行业的发展变化是困难的，但基本能把握对大趋势的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基于对房地产市场的谨慎，行业整体投资评级为“中性”。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2017水泥行业投资展望：2016年我国水泥行业利润达518亿，同比增长55%，（2015年全行业333亿）。通过2017上半年水泥价格行情走势来看，我们上调全年行业利润至725亿，预计全年利润同比增速40%以上（如果三四季度价格表现强势，有望达到协会期望的800亿利润空间），全行业仍值得关注，但当前预期较满。当前我们对于水泥行业的观点如下：6-8月份：随着南方雨季逐渐来临，行业将逐步转入淡季，我们预计华东地区水泥价格回调幅度在40-50元，华南在20-30元，华北由于环保因素影响，高标号水泥将基本持平或微幅下调，西北地区价格也较稳定。8-10月份：今年金九银十行情，我们认为水泥价格的反弹幅度有限，勉强修复下淡季下跌的空间。水泥股尤其年初预期较满，股价机会不是很大。个股方面可关注海螺水泥，预计全年经营净利润在130亿左右（加上投资收益净利润近150亿，对应PE不到8倍，估值较低，具备空间）。
本周水泥观点：大部分地区需求依然较弱，价格延续跌势。本周全国水泥市场价格环比下跌0.3%。价格下跌区域主要有江西和福建，幅度10-30元/吨；价格上涨地区主要是海南和四川广元，幅度10-50元/吨。7月中旬，尽管持续降雨减少，但受高温天气影响，下游需求环比提升有限，仅长三角个别区域企业发货达到7-9成，京津冀、华南和西南等大部分地区需求仍然较弱，日发货量维持在6-7成，水泥价格延续跌势。短期来看，长三角地区水泥价格随天气好转和执行限产配合，价格有望企稳；中南地区受持续降雨影响，价格有继续走弱可能；华北、西北和西南地区当前价格可以维持稳定。
 2017玻璃行业投资展望：由于地产不悲观，预计全年需求同比增加4.6%，玻璃价格较为稳定（预计三季度部分企业会有50-80元/吨的涨幅），原材料的煤炭纯碱价格成为玻璃利润的变量，如果下半年涨幅较高，玻璃行业利润会低于2016年，反之则不然。股票价格受制于周期整体复苏，但玻璃弹性小于煤炭，钢铁，水泥。整体中性。