摘要
近期原油价格大幅下挫引发部分市场通缩忧虑，随着美国CPI意外下滑，美元指数走弱，下半年美联储进一步加息的概率降低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看美国经济或将维持温和复苏，但特朗普政策的不确定性仍存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内6月发电耗煤回升，汽车产销略有回暖，有色库存下滑明显，多数宏观数据均出现见顶回落，但幅度符合预期，市场风险偏好有所回暖，使有色金属走势偏强。
铜
上周沪铜大涨2.64%至46690。受罢工滞后影响，5月铜精矿进口量大幅下滑20%，铜精矿TC站稳80美元/吨，重心继续小幅上扬。而5月国内精铜产量同比增6.8%，近期现货升水转贴水，现货小幅走弱。显性库存出现高位持续回落，电网投资与家用电器产销保持稳定增长。未来新的供应中断风险以及弱势美元仍支撑铜价。建议短期多单继续持有。
铝
沪铝在14000关口受阻后涨势放缓，收涨2.5%至13935。国内原铝产量继续攀升，铝产能过剩的担忧仍在。另一方面，中国去产能预期对价格的支撑逐渐减弱，国内电解铝产量同比大幅增加，终端需求走弱导致国内社会库存高企，沪铝库存升至逾3年高位，对沪铝价格的压力也越来越大，在没有看到进一步的供给侧改革信息的情况下，在最早8月政策效果兑现时间前，沪铝价格很可能在12500-14000范围内继续震荡走弱。等待上方逢高抛空机会。
锌
上周沪锌触底反弹，大涨5.3%至22260。伦锌库存下滑至9年低点，国内精炼锌产量同比下滑，库存加速下降，支撑锌价短期走强。锌矿产量已有所回升，供需缺口的缓解令加工费出现小幅上涨，6-7月为传统汽车消费淡季，汽车产销下滑。考虑到下半年将看到更少的国内企业检修，供应短缺的高峰已经过去，涨势难以维持，建议多单分步止盈。
镍
受印尼镍冶炼可能减产的消息提振，镍价反弹走强，重心缓慢上移。上周沪镍涨2.68%至75570。而终端不锈钢价格近期仍在持续上涨，原料上涨逐渐传导至市场。当前镍基本面总体仍偏弱，不锈钢产能过剩和需求增速放缓仍将压制镍价，但技术指标有所好转，沪镍站上75000后均线系统拐头向上，建议前期多单继续持有。