投资要点：
旅游业投资旺盛，行业景气度高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着我国人均GDP不断提高、居民消费升级持续，旅游消费需求有望继续呈上升趋势，加之政府对旅游业的支持，旅游业投资额将继续保持较快增长的势头，行业仍处于扩张阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
收入增长、城镇化推进、交通改善利好旅游业发展。预计我国人均可支配收入、城镇化程度和交通便利度还有很大的提升空间，而这些因素和全国出游人次具有很强的正相关性，预计我国旅游业将继续较快增长。
国内游散客化趋势明显，多元业态应运而生。在国内游客数持续快速增长的情况下，我国旅游市场呈现出向散客化发展的趋势。而随着散客化的发展，周边游、亲子游、自驾游等业态人气渐高。建议关注靠近周边客源市场、交通便利且符合家庭亲子出游的旅游类上市公司。
欧洲游复苏明显，韩国游遇冷。我国赴欧洲旅游人数在2017年一季度出现了大幅增长；同时，传统观光游向休闲度假游、深度游转变，表明居民对欧洲旅游需求有所恢复，消费升级趋势明显。受部署萨德系统影响，韩国游大幅下滑，预计海南和东南亚国家将起到替代作用。
中端酒店市场增长良好。中端酒店市场的主要品牌运营情况、增长势头良好。在消费升级的背景下，中端酒店市场的规模有望进一步扩大，市场竞争将更加激烈，并购合作的趋势预计将会持续。
免税品市场空间大，龙头竞争优势明显。在我国积极推动海外消费回流、支持国内免税业发展的背景下，我国居民强大的境外消费能力有望繁荣国内免税品消费市场。中免公司是我国唯一一家全国性免税运营商，竞争优势明显。
投资建议：综合行业发展趋势、板块业绩情况和市场情绪因素，我们建议：自然景区类个股建议关注峨眉山A、丽江旅游、黄山旅游；人工景区、主题乐园类个股关注宋城演艺；人文类景区关注中青旅；出境游旅行社关注凯撒旅游；酒店板块关注首旅酒店；免税板块关注中国国旅。
风险提示。天灾人祸等不可抗力事件的发生，行业竞争加剧等。