投资要点
锂：资源紧张，锂盐涨价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面受益新能源汽车快速增长，预计2017年增加近2万吨，达到约22万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同比增长约9%；锂资源供给方面，增量主要大概率来自Mt Marion矿与Mt. Cattlin矿，合计供给接近22万吨，较2016年增长约3万吨。Mt Marion与Mt. Cattlin分别称2017供给能力或达到20万吨、16万吨锂精矿，大致匡算相当于2.5万吨碳酸锂当量、2万吨碳酸锂当量。经过梳理，2017-2018年中国矿石、盐湖产量未明显增加，海外新兴矿业公司的产能释放概率较小，主要增长点在于市场成熟的寡头。整体来看，2017年供应微幅短缺136吨，处于紧平衡状态，锂盐价格持续上涨动力较强。
铝：持续跟踪供给侧改革与环保限产政策落实情况。目前中国电解铝建成总产能约为4476万吨，则建成产能中有大概400万吨不合规，预计2017年新投产与复产产能合计750万吨。而根据SMM数据，2016年电解铝短缺65万吨，预计2017需求量为3507万吨，需求增量为254万吨，增速7.8%，若要满足供给不过剩，供给增量需要控制在约320万吨，假设新增加运行产能中达产为400万吨，则不合规产能需要关停80万吨，占比大概20%。而这个产能规模并不大，因此供给侧改革或促使2017年电解铝供给短缺。
黄金：美通胀下行，机会隐现。值得注意的是，通胀预期自年初以来呈下降趋势，已经从联储加息目标的2%之上，回落到目前的1.8%左右，并且经济方面，花旗美国经济意外指数5月出现大幅回落。通胀预期与经济增长将会给美联加息带来一定程度阻碍，预期若发生逆转，则实际利下行，黄金机会则现。
风险提示。供给收缩不及预期，新能源汽车发展不及预期。