发改委：同时推动煤炭消费减量替代和各地煤炭去产能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】到2020年推动工业余热利用替代5000万吨燃煤，浅层地能利用替代燃煤1000万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）5月25日煤炭行业化解过剩产能债务处置典型企业座谈会在京召开（煤炭资源网）；2）四川今年关闭退出煤矿100处，化解产能1300万吨（四川日报）；3）贵州限期淘汰落后煤炭产能，将连续四年每年补贴10亿（煤炭资源网）；4）川煤集团债违约延期支付，煤炭去杠杆或进一步展开（证券时报）。建议关注贵州地区和陕西地区煤炭公司：盘江股份，陕西煤业。
一带一路峰会结束，部分下游企业或将恢复生产，提升煤炭需求。带路峰会期间，由于环保严格，很多企业面临限产停产的要求，煤炭需求受到较大影响，近期钢厂需求会否恢复值得观察，我们认为会有一定程度的好转，但不会太过明显，煤炭行情是一波反弹的机会。
高温开始出现，电厂继续增加库存。上周全国各地有明显升温的迹象（wind数据），6月是动力煤普遍的淡季，是否会因为天气在6月提前进入旺季值得注意。目前下游6大电厂库存周环比+7%，升至今年高位，港口库存略有下降，反映出高温来临前电厂补库的准备，这也是近期煤价有企稳迹象的原因（秦港5500动力煤557元/吨，周环比-0.9%），钢铁一般5月产量是高点，6月产量会有下降。我们仍认为未来煤价有缓慢下跌的趋势和空间，但具体节奏仍需还看具体的天气及供需情况。
进口仍然需要限制，4月进口炼焦煤大增。Wind数据显示，4月我国进口动力煤978万吨，同比增长37.5%，环比增长22%；2）4月中国进口炼焦煤846万吨，同比增长57.9%，环比增长31.6%，创历史新高。5月9日，海关总署会同发改委召集各行业龙头召开专题会议，研究控制劣质煤进口措施。据煤炭资源网消息，有关部门正修订政策，要求限制进口煤同比下降5%-10%（约1500万吨/月）。
投资建议：上周煤价、期货煤价和煤炭股的走势继续如我们前一周的判断，期货已有止跌震荡迹象，现货仍在下跌趋势中，煤炭股面临一次反弹，并非反转，除非国企改革开始突破，投资者期望不宜太高。建议关注：兖州煤业，西山煤电，陕西煤业，中国神华，盘江股份，煤气化，瑞茂通，冀中能源，潞安环能，开滦股份，上海能源，中煤能源，新集能源，平煤股份，* ST郑煤。
风险提示：产能释放慢于预期，下游需求回升。