1、核心观点：
 （1）据新华社电，中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《意见》部署八项重点任务，基本符合预期，后续关注全文印发及细则文件出台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议关注大庆华科、泰山石油、新奥股份、百川能源、煤气化、惠博普、中国石化等改革标的。
 （2）5月25日，欧佩克和非欧佩克产油国决定：原油减产协议延长9个月至2018年3月，整体减产规模维持在180万桶/天不变，伊朗、尼日利亚和利比亚维持当前现状，基本符合预期，期货多头止盈导致油价回调。近期油价不必过分悲观，中期警惕产油国陷入份额争夺风险，看好中长期油价回升。
 （3）石化产品价格和价差监测：1）丙烯价格和价差高位震荡，行业维持高景气度，关注PDH龙头企业：卫星石化、东华能源。
 2）下游织造厂交货时间临近，有望成为涤纶长丝行业景气复苏的催化剂，关注基本面持续改善的龙头企业：桐昆股份。
 2、市场动态：
 1）原油：截至5月26日，Brent和WTI期货分别收于52.15和49.80美元/桶，周环比-2.72%和-1.05%。
 2）天然气：截至5月26日，NBP和Henry Hub期货分别收于4.71和3.06美元/百万英热单位，周环比-1.37%和+18.16%。
 3）烯烃：截至5月26日，乙烯:FOB韩国、丙烯:FOB韩国、丁二烯:FOB韩国现货价为985、860、965美元/吨，周涨跌幅-70、+50、-45美元/吨，与石脑油价差为523.52、398.52、503.52美元/吨。
 4）芳烃：截至5月26日，纯苯:FOB韩国、甲苯:FOB韩国、对二甲苯:FOB韩国现货价为749.50、615、781.33美元/吨，周涨跌幅-39.50、-11.00、-35.67美元/吨，与石脑油价差为288.02、153.52、319.85美元/吨。
 5）PDH：截至5月26日，丙烷冷冻货:CFR华东、丙烯与丙烷价差分别为415、412美元/吨，周涨跌幅+7.50、+40美元/吨。截至5月26日，国内丙烯酸与丙烯价差为1646.26元/吨。
 6）PX-PTA-聚酯：截至5月26日，PX:FOB韩国、PTA:华东现货价分别为781.33美元/吨、4675元/吨，PTA与PX价差为377.40元/吨，周涨跌幅+131.98元/吨。截至5月26日，国内下游涤纶POY与PTA、乙二醇价差为1191.30元/吨，周涨跌幅+22元/吨。
风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。