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研究报告：安信证券-投资策略定期报告：短期迎来积极信号，中期困扰未解-170530

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-05-31 14:06:12
研报栏目：投资策略	研报类型： (PDF)	研报作者：陈果，曹海军
研报出处：安信证券	研报页数： 9 页	推荐评级：无
研报大小： 564 KB	分享者： orl****05	我要报错

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【研究报告内容摘要】

■投资要点一：
A股市场过去存在一些因减持需要而产生的拉抬股价诉求，这往往使得大股东与董监高减持或套现在高位，中期看加大股价波动，并不真正服务于公司中长期业务发展以及全体股东利益最大化。因此这些诉求应该受到抑制，我们应该的引导的不是短期拉抬股价诉求，而是中期做强企业基本面的诉求。
■投资要点二：
我们理解这个阶段出台减持新规主要透露出政策层对市场的呵护信号，短期有利于投资者情绪和股票供给预期，结构上尤其有利一些减持压力小的次新股。中期看，不利于没有内生性增长的低质公司，对于内生性增长较好的优秀公司将由于稀缺性享有估值溢价。而市场的中期核心逻辑依然是利率上升资金离场与盈利趋势是否扭转。
■投资要点三：
目前看，国内的1年期Shibor利率与贷款基础利率（LPR）倒挂，加息预期上升。美联储6月份加息概率极高，美联储一旦加息，国内很可能提高政策利率。金融去杠杆后续动作仍然值得观察，总之目前市场虽处修复，依然脆弱，一旦利率出现超预期上升，市场将再次陷入调整。A股市场还未着陆安全区。
■风险提示：
经济大幅低于预期；2.地缘政治风险；3.油价和通胀超预期

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