上周概述
市场表现：钢铁指数上涨2.3个百分点，行业跑赢大盘1.8个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹/热卷现货价格分别为3838/3271元/吨，周环比4.29%/3.91%；期货价格分别为3244/3117元/吨，周环比10.30%/9.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
利润跟踪：163家大型钢企盈利面为83.44%，比上周上升5.53个百分点。模型测算单吨毛利螺纹钢944元/吨，热卷利润为270元/吨，冷轧利润为31元/吨。
高炉开工：国内高炉开工率74.72%，周环比下降1.11个百分点。唐山地区的产能利用率81.74%，周环比下降3个百分点。
市场情况：主要钢材品种社会库存为1076万吨，周降64万吨。建材仍然是库存下降的主要品种，沪市终端线螺采购量上升6.20%。
下游需求：1季度建筑行业GDP累积增速5.3%，连续四个季度保持下行，创2002年以来的最低点；房地产投资累计完成额1.9万亿，同比增长9.1%；钢材累积出口2073万吨，同比下降25.5%。
利率跟踪：7天SHIBOR利率周环比下降3.07个bp，沪大额银行承兑汇票利率周环比下降15个bp。
本周观点
本周黑色系期现货均经历大幅上涨，螺纹钢期货本周大幅下降39.3万吨，已经跌破2016年的阶段性低点。我们重申，对于2017年期现货行情的判断是在供需格局相对稳定的条件之下，由库存扰动和风险偏好引致的价格波动。当前螺纹钢库存面的支撑仍然较强，因此短期内不排除价格产生持续性的反弹。但从供需格局来看，4月份粗钢产量7278万吨，同比增长4.9%，日均产量242.6万吨，创历史新高。而且在目前的价格水平之下各品种均实现盈利，钢厂的生产意愿高涨。且6月是钢材需求淡季，因此供需格局并不支持钢材价格的趋势性上涨行情。
股票方面，钢铁板块本周上涨2.34%，结束了连续4周的下跌。我们认为此轮上涨是在市场整体风险偏好回暖的环境之下，对于钢铁期现货近期上涨的反应。当前建材基本面仍然较好，未来可以适当关注长材占比较高的马钢股份、方大特钢、八一钢铁等。山西省国企改革指导意见将于近期出台。本轮山西国企改革力度空前，山西省国资监管工作会议明确“国资国企改革将是今年山西第一重大任务”，推荐山西省优质不锈钢生产企业太钢不锈。
风险提示：去产能力度不达预期、资本市场波动风险