交易情况：（1）上周50ETF：维持平稳，走势强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收于2.34元，较前一周下跌0.04%；日均成交1.98亿份，较前一周下跌14.45%；基金份额124.57亿份，较前一周下跌0.23%（2）上证50ETF期权：上周成交量上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）周成交量2893566张，较前一周下跌0.59%，其中认购期权成交量1648342张，认沽期权成交量为1225224张。成交量P/C均值为0.743，较前一周下跌9.45%；持仓量P/C为0.693，较前一周上涨7.12%；成交额P/C为0.918，较前一周下跌24.93%。成交量P/C和成交额P/C均下跌，说明市场投资者情绪偏向乐观。周涨幅榜前五均为认购期权，周跌幅榜前五有4张为认购期权。4张认购期权上涨，成交量加权平均涨幅为1.68%；26张认购期权下跌，成交量加权平均跌幅为19.44%；30张认沽期权下跌，成交量加权平均跌幅为22.60%；无认沽期权上涨。
波动率分析：（1）上证50ETF：各期历史波动率下降。截至周五，一周（5交易日）、两周（10交易日）、一个月（20交易日）、两个月（40交易日）、三个月（60交易日）、半年（120交易日）的历史波动率分别为3.19%、5.97%、6.93%、7.45%、7.71%、9.69%。目前历史波动率水平偏低，一周、两周历史波动率处在2015年以来与2005年以来10%分位数以下；一个月、两个月、三个月、半年历史波动率处在2015年以来与2005年以来最低位左右。（2）上证50ETF期权：西证波动率指数为8.34%，比前一周下降15.61%；上交所发布的iVIX为9.13%，比前一周下降6.17%，西证波动率指数与iVIX均处于历史水平的最低位。认购期权隐含波动率为5.26%，比前一周下降22.13%；认沽期权隐含波动率为11.43%，比前一周下跌12.24%。认购期权的隐含波动率低于认沽期权的隐含波动率，价差为6.18%，较前一周下跌1.59%。认沽期权的隐含波动率高于50ETF的各期历史波动率，认购期权的隐含波动率高于50ETF的短期历史波动率。认购期权隐含波动率呈“半笑”形态，认沽期权隐含波动率呈“微笑”形态。期限结构总体呈远近相近的特征，市场预期波动率会较为稳定。
策略推荐：上周大盘先抑后扬。50ETF走势较平稳，市场短期情绪趋于乐观。
隐含波动率持续下跌，预期走势不会出现大幅波动。我们认为本周将出现震荡上行行情。本周推荐：（1）跨式期权空头：卖出1份“50ETF购5月2.35”（10000871.SH），同时卖出1份“50ETF沽5月2.35”（10000876.SH）。
组合在未来标的价格盘整时获利。（2）牛市看涨期权价差：买入1张行权价为K1的看涨期权，同时卖出1张行权价为K2看涨期权，K1