公司公布2017年1季报，实现营收25.00亿元，同比增长17.27%，实现归属上市公司股东的净利润2.00亿元，同比增长18.68%，扣非净利润1.97亿元，同比增长19.94%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】EPS0.11元，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
经营分析
营收稳健增长，加强子公司控股权增厚归母利润。报告期内，公司通过市场结构的优化、装备自动化的提高及新建项目产能的不断释放等措施，一季度营收保持稳健增长。一季度实现毛利率21.9%，同比略微下滑，期间费用率为10.23%，保持稳定，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为1.89%、7.63%和0.72%，同比变动-0.37%、+0.85%和-0.65%。去年8月公司收购重庆公司30%少数股权，12月份收购摩轮公司25%少数股权，从而一季度少数股东损益同比下滑33.86%，致使公司归母净利润增速高于营收增速。公司预计2017年上半年归母净利润增速为0%~20%。
各项业务向好，预计全年业绩稳健增长。公司轮毂主业订单充裕，吉林万丰年产300万件高端新能源铝轮项目正式筹建，保障后续增长。子公司镁瑞丁是全球压铸件龙头，2016年实现营业收入31.89亿元，同比增长12%，净利润同比增长34%，归母净利润2.56亿元，达到盈利预测数的152.2%，表现尤其突出。镁瑞丁在新昌设立全资子公司并投资年产70万套仪表盘骨架和1000万套转向管柱项目在顺利推进，我们认为，镁合金深加工产业的“国产化”有助于公司深度挖掘国内市场，提升利润水平。
投资建议
公司主业稳健增长，轻量化业务突出，围绕大交通战略外延拓展打开成长空间。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.64元、0.78元、0.97元。
维持给予买入评级，6个月目标价30元。
风险提示
全球汽车产销增速不及预期；全球汽车轻量化推进不及预期。