国内主要指数普涨，黄金创年内新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周（4.05-4.07）国内主要指数在雄安主题的带动下普涨，其中上证综指涨1.99%创下年内最大周涨幅，中小板指涨2.03%，创业板指涨2.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他市场主要指数中，香港恒生指数涨0.65%，美国股市道指跌0.03%，纳斯达克指数跌0.57%，同时现货黄金涨0.38%，美元指数涨0.60%。
盈利改善推升风险偏好临近尾声，主题投资渐获更多关注。今年以来，在“中游崛起”、“消费升级”等盈利改善预期下，春季躁动行情平稳展开，但站在当前时间点市场行情演化或将面临一些变化，主题投资将获得更多的关注。一方面，随着上市公司年报陆续发布，前期主导市场行情的盈利改善预期的兑现或已临近尾声，且从已发布的创业板一季报数据来看企业业绩增速下滑明显创业板杀估值或将继续，而宏观价格和消费数据亦表明经济高点或已出现，投资者对盈利担忧渐起：另一方面，当前市场主题催化因素颇多，雄安新区主题仍获得广泛关注、混合所有制改革暖风阵阵混改加速落地预期渐强、一带一路进入发展新阶段。我们认为在市场风格面临切换的关口，在关注主题投资积极因素的变化之外，前期主导因子盈利预期弱化引发的回调更值得重点关注，踏准节奏的前提是踏稳脚下的每一步。
全球地缘政治风险加剧，投资者避险需求或提升。4月7日，美军对叙利亚空军基地发动导弹袭击，共发射59枚战斧巡航导弹，美、俄、叙矛盾激化，在此刺激下黄金创下年内新高、高评级政府债券价格亦获明显推升，市场避险情绪提升。周末，美航母战斗群抵近朝鲜半岛，美国对朝鲜发出实质性威胁，朝鲜半岛紧张局势加剧。
我们认为，无论美国近期采取的军事行为是以短期威慑以期在谈判中获得更优筹码为目的，还是在政策上将选择制造潜在冲突转移内部矛盾，于中国而言，这均将加大国内经济不确定性，避险情绪的提升幅度将随事态演化趋势而改变，但整体来看比较确定的是市场避险情绪必将有所反映。鉴于中国与朝鲜的特殊关系，美、朝冲突恶化对中国影响将是巨大的，密切关注相关事态变化，警惕风险不容小觑。
雄安主题行情大概率分化，投资者避险情绪上升。上周市场在雄安新区主题的引领下一扫节前阴霾放量上涨，投资者情绪得到明显提升，由此可以看出，当前市场的流动性比想象中好，货币市场资金成本提升暂时对A股的影响有限，外汇储备连续两个月企稳亦表明，外汇管制趋严下资金外流得到改善。而从企业盈利来看，大宗商品价格回调及下游消费走弱，投资者对经济担忧加剧。因此整体来看，当前市场流动性暂稳、盈利担忧或加剧、国际地缘政治风险加大、投资者风险偏好持续提升将受限，雄安主题仍将保持热度但行情大概率出现结构性分化，市场避险情绪或逐步提升。